Gestión del Riesgo

Una vez que hemos determinado que valor queremos comprar lo siguiente sera delimitar los puntos de entrada y salida, pero la gran cuestión, la que verdaderamente determinara el resultado de esa especulación sera la cantidad que vamos a invertir.

Os copio parte un estudio realizado por el maestro de Seguidores de Tendencias Ed Seykota, el estudio se basa en un ejemplo muy sencillo donde lanzamos una moneda al aire, los parámetros son :

• Si sale cara gano dos monedas.
• Si sale cruz pierdo una moneda.
• El porcentaje de éxito, suponemos que a largo plazo es del 50 %.

Ratio de aciertos : ( numero de veces que sale cara/ numero total de veces que lanzo la moneda): 0,5

Suponemos que si lanzamos la moneda 100 veces al menos 50 saldrán cara : 50 / 100 : 0,5

Ratio de ganancias : Cobramos 2 monedas cuando ganamos y pagamos 1 moneda cuando perdemos, por lo que el ratio es de 2.

Optimización - Usando la Formula de Kelly

El artículo primordial de J. L. Nelly, "Una Nueva Interpretación de la Tasa de Información", 1956, examina formas para enviar datos por líneas telefónicas. Una parte de su trabajo, La Fórmula de Kelly, también se usa en la especulación, para optimizar el tamaño de la apuesta:

K : W- (1-W)/R

K : Porcentaje de riesgo s/capital para la siguiente operación

W : Ratio histórico de aciertos

R : Ratio de ganancias

K : 0,5 - ( 1-0,5)/2 = 0,25

La formula de kelly establece que la apuesta óptima es del 25 %.

En juegos más complicados, como en la especulación con valores en el mundo real, la suerte y el premio pueden cambiar con las condiciones del mercado.  En mi opinión los especuladores emplean una suma considerable de tiempo y esfuerzo intentando cambiar su suerte (W) y su premio (R), generalmente sin provecho, pues no está en su mano cambiarlos.

El riesgo (K) es el único parámetro que un gestor puede cambiar para controlar el riesgo. 

Evidentemente podríamos plantear juegos más complicados con una matriz más amplia de suertes y premios