Formación en nuestra Metodologia

Mejor Gasolina que Petroleo

Tenemos dos Fondos cotizados para especular con estas  Materias Primas tan relacionadas,  que no revueltas.

Podemos comprobar que el Petroleo - USO esta muy lejos de máximos históricos mientras que no sucede lo mismo con la Gasolina-UGA.

Nuestro foco de atención se centra en la Gasolina- UGA ya que en nuestras ultimas lecturas de Fuerza Relativa-FR ha destacado sobre el Petroleo, veamos cuales han sido las ultimas clasificaciones  de UGA en el  Ranking de FR:

• Ranking del 13 de Enero : Octava Posición.
• Ranking del 21 de Enero : Fuera del Top Ten.
• Ranking del 27 de Enero : Sexta Posición.
• Ranking del 3 de Febrero : Decima Posición.
• Ranking del 10 de Febrero : Fuera del Top Ten.
• Ranking del 17 de Febrero : Octava Posición.
• Ranking del 24 de Febrero : Tercera Posición

Nuestra estrategia en estos momentos se basa en tomar posiciones en Gasolina-UGA aprovechando un pull-back de un 3 a un 5 % desde máximos, los datos son:

1. Rentabilidad de UGA en el año 2012 : + 16,74 %
2. Máximo anual : 57,17 $
3. Posible Punto de entrada : En el entorno de los 55 $.

Analisis Situación Actual

Veamos a través de nuestros indicadores donde estamos y el camino que hemos recorrido para llegar hasta aquí.

La Tendencia Global Alcista actual se remonta a finales de Noviembre cuando los tres "Lideres del Mercado" iniciaron sendas Tendencias Alcistas, concretamente el 30/11/2011.

Según nuestra metodología esa tendencia alcista es vigente hasta que los tres índices se alinen en una  nueva tendencia bajista, es cierto que a mediados de Diciembre dos de los índices cambiarón de tendencia - SPY y QQQ- pero fue el índice Dow Jones- Dia el que se mantuvo en Tendencia Alcista.

El 3 de Enero de este año  los tres índices volvieron a la Tendencia Alcista,  una vez determinada la Tendencia Global hemos de saber seleccionar los valores que nos van a dar un mejor rendimiento.

En el caso de Indices  sin duda el que mejor comportamiento ha tenido es el Rusell 2.000, ha superado en casi todas las lecturas de Fuerza Relativa- FR al resto de índices, una vez mas comprobamos que aun en mercados alcistas no todos los participantes lo hacen de la misma forma.

Podemos comparar el rendimiento del Rusell 2.000-IWM con nuestro Ibex-35, veamos que rentabilidad han tenido en la presente Tendencia Global Alcista, hemos de  tener en cuenta que son diferentes divisas.

Rentabilidades desde el 30/11/2011 :

• Rusell 2.000 -IWM : + 11,01 %
• Ibex-35 : + 0, 60 %

Lo desconocido parece arriesgado

Cuando hablamos de  países asiáticos es normal que por lejanos y desconocidos pueden parecer con mucho riesgo, nada mas lejos de la realidad, la mayoría tienen volatilidades muy inferiores a los mercados europeos.

Esta zona del mundo también es interesante para los que buscan obtener una atractiva rentabilidad por dividendo, os recuerdo que los problemas de deuda soberana y rescates son desconocidos en aquellas latitudes.

En primer lugar veamos que Rentabilidades por dividendo podemos obtener:

• Malaysia - EWM : + 4,23 %
• Taiwan - EWT : + 3,69 %
• Singapur - EWS : + 3,76 %
• Hong Kong - EWH : + 2,73 %

En cuanto a las volatilidades son muy inferiores a las europeas:

• Malaysia - EWM : 14,59 %
• Taiwan -EWT :  18,13 %
• Singapur -EWS : 17,09 %
• Hong Kong - EWH : 18,88 %

Ibex-35, el peor Indice.

Cuando hablamos de que los mercados de Bolsa han iniciado un buen año 2.012 nos referimos a todos los Índices en general, pero si analizamos con mas detalle podemos comprobar que existen grandes diferencias de unos países a otros.

Desde este Blog seguimos diariamente la evolución  de varios Índices Europeos, Americanos y Asiáticos - estos dos últimos  a través de fondos cotizados ETF-.

Mediante el calculo de Fuerza Relativa-FR sabemos semanalmente quienes son los índices que están obteniendo una mejor rentabilidad en el medio plazo ( 11 semanas), pues en ese listado de  mas de 20 Índices y países el Ibex-35 ocupa el ultimo puesto, vamos que es el peor de todos.

Os dejo el Ranking correspondiente al 17 de Febrero de los Índices Europeos:

1. Dax Alemán : FR de 1,12
2. Cac 40 Francés : FR de 0,80
3. Mib Italiano : FR de 0,65
4. FTSE Londres : FR de 0,57
5. Ibex-35 : FR de 0,14

Teoria de la opinión contraria

Esta teoría es aplicada por todo de tipo de inversores, la utilizan tanto los que se basan en criterios "tecnicos" como los que consideran mas importante el "valor",  es muy sencilla y consiste simplemente en situarse en el lado contrario de la mayoría de inversores.

Si todos  coinciden en que los mercados están en un buen momento y que los precios de las acciones tienen mucho potencial , cuando todo es fácil y compres lo que compres sube con fuerza, ese es el  entorno donde los contrarian inician su trabajo.

El problema del "contrarian" es de caracter temporal, acertar en el movimiento del mercado no es sinónimo de éxito, lo ideal es hacerlo en el momento adecuado, anticiparse a un mercado en plena euforia puede ser fatal.

Personalmente considero que los mercados están en una fase inicial Alcista, poco a poco los incrédulos se suman al movimiento lo que genera que las subidas se mantengan. Antes de llegar a procesos de euforia, si es que producen, nos quedan muchos escalones por subir, con eso no quiero decir que en el camino no haya ningún susto pero serán oportunidades para entrar a mejores precios.   

Paises Emergentes - Brasil

Continuamos con los análisis detallados de cada uno de los ETF que seguimos , hoy le toca el turno a  Brasil uno de los países emergentes con mayor potencial de crecimiento.

En esta ocasión hemos seleccionado el ETF denominado iShares MSCI Brazil Index Fund -EWZ, es un fondo denominado en dolares, por lo que además de la variación del precio de las acciones que lo componen, le afectara la cotización del dolar respecto al Real Brasileño.

La liquidez de EWZ es muy importante, de hecho es uno de los ETF mas importantes a nivel mundial, admite opciones y genera anualmente un dividendo del 2,28 %.

Las principales empresas que componen este fondo son:

• Petroleo Brasilero : 15,861 %
• Vale SA : 8,86 %
• Itau Unibanco : 8,51 %
• Banco Bradesco : 5,97 %

En nuestra ultimo Ranking  de Fuerza Relativa Brasil-EWZ quedo entre los mejor situados.

Materias Primas - Paladio

Iniciamos una serie de artículos donde ampliaremos información sobre cada uno de los subyacentes que seguimos, hoy le toca el turno a uno de los Metales considerados Preciosos, se trata del Paladio.

Es un metal del Grupo del Platino que se emplea como catalizador - convierte los gases del automovil en sustancias menos nocivas- y en joyería - se utiliza para hacer aleaciones de oro blanco*-.

El Paladio se comercializa por onzas , cada onza pesa 31,1035 gramos de metal, la pureza suele ser de 999,5/1.000, el ultimo precio que se ha comercializado es de 685 $.

Podemos especular con el Paladio de varias formas:

• Comprando directamente lingotes, habitualmente pagaremos de un 5 a un 10 % de sobre-precio.
• En el mercado de Futuros.
• Comprando acciones del  ETF denominado Pall.

ETFS Physical Palladium Shares-Pall

Según ficha del comercializador del ETF, el Fondo replica el precio del paladio- contado menos gastos.

*Según me comenta un amigo joyero en muchas culturas, por ejemplo la japonesa, no esta bien visto llevar oro digamos dorado por eso prefieren el oro blanco.

Muchos han caido en el camino

Recuerdo aquellas reuniones de Zona cuando trabajaba en Banca, astíamos todos  los directores de oficina , casi siempre cuando repasábamos los resultados había directores estrella, habitualmente el Jefe de Zona los ponía como ejemplo,  nunca me explique como podían hacer tanto negocio.

El tiempo pone a cada uno en su lugar, la mayoría de esos directores estrellas salieron por la puerta de atrás, algunos incluso después de pasar por el juzgado, los que eramos mas bien mediocres, según aquellos baremos, hoy podemos decir orgullosos que el poco o mucho negocio que dejamos sigue siendo eso negocio, el 99 % en operaciones correctas desde todos los puntos de vista.

En Bolsa pasa algo parecido, en los años que llevo visitando Blogs y Redes Sociales ya he conocido a varios genios del trading desaparecer, no quiero poner ejemplos por no hacer leña de arboles caídos, pero haberlos hailos.

Personalmente siempre me he considerado un currante honesto, nunca he brillado ni destacado,  el brillo sin trampa es muy difícil de obtener, de mis años de Banca solo puedo decir que "A cada cerdo le llego su San Martin", respecto a Bolsa no se lo que el futuro me deparara pero al menos  puedo decir que "lo intentamos". 

Gestión del Riesgo - Pongamos casos reales

Hace unos días publique la teoría sobre gestión del riesgo, hoy vamos a dar un paso mas trabajaremos con datos reales de mi operativa, tomare las ultimas operaciones y su resultado, he eliminado las operaciones con resultados inferiores al 1 %.

1. 07/2.010 Azúcar - SGG : + 10 ,05 % 
2. 08/2.010 Azúcar- SGG : + 10,89 %
3. 08/2010  Plata- SLV : - 1,67 %
4. 08/2010  Oro - GLD : + 2,51 %
5. 08/2010  Franco Suizo -FXF : - 3,19 %
6. 09/2010  Azúcar : - 1,75 %
7. 09/2010  Maíz- Corn : -5,12 %
8. 09/2010  Minas de Oro - GDX : + 4,03 %
9. 09/2010  Oro - GLD : - 4,74 %
10. 10/2010 Apalancado Nasdaq 100 -QID : -15,44 %
11. 12/2010 Cobre - JJC : - 6,06 %
12. 12/2010 Bono americano - TBT : - 4,95 %
13. 01/2011 Apalancado Rusell 2.000 : +12,71 %
14. 01/2011 Home Builders - XHB : + 7,80 %

Todas estas operaciones están ajustadas a nuestra metodología de inversión excepto las dos bajistas, no obstante para el ejercicio las consideraremos también, los datos son:

• Total de Operaciones : 14
• Operaciones con resultado positivo : 6
• Operaciones con resultado negativo : 8
• Ratio de aciertos : 6/14 : 0,43

Ratio de ganancias : Nuestro objetivo en cada especulación es obtener un beneficio del doble del riesgo que asumimos, dicho de otro modo si en una operación establecemos un stop-loss del 2,5 % cerraremos esa operación cuando alcancemos el 5 % de ganancia, por lo que nuestro ratio es de 2.

Según la Formula de kelly nuestro porcentaje de riesgo sobre nuestro capital tendría que ser de :

K : 0,43 - ( 1-0,43)/2 : 0,145 o sea de un 14,5 %

Ejemplo : Si tengo una cartera de 10.000 € en la que solo tengo una operación abierta esta tendría que tener un riesgo vivo inicial de 1.450 €

Situación parecida a la del crack del 1987

No tenemos mas que mirar las cotizaciones del Dow Jones- DIA en los últimos días para darnos cuenta de que estamos como en una especie de balsa de aceite, aun recuerdo cuando casi cada día teníamos movimientos de mas de un 1 un 2 y hasta un 3 %.

Sin embargo en lo que llevamos de año 2.012 solo en dos sesiones hemos superado  variaciones del 1 %,  en los dos casos han sido pequeñas y por suerte para algunos hacia arriba.

Repasando en los posts  publicados he encontrado uno de finales del año 2.010 con esta misma situación, en aquella época el entorno de calma-chicha con ligeros avances se mantuvo hasta Abril, curiosamente los mismos máximos que ahora estamos intentando superar.

Sobre todo recuerden que el pasado no tiene por que repetirse, de hecho hace poco declaraba Marc Faber que la situación actual le recordaba a la del 1987, esperemos que no tenga razón, por si alguien no lo sabe fue uno de los cracks con caídas mas importantes de la historia de Wall Street.

Cagada con General Electric

Les contare lo que me paso el pasado 11 de Enero, los datos son totalmente verídicos :

Desde siempre he preferido la inversión en Índices respecto a  acciones individuales, a principios de año quise probar con algunos de los valores mas importantes , para ello seleccione  los treinta con mas volumen.

En ese momento estaba invertido en un ETF apalancado del Rusell 2.000 denominado UWM, con un beneficio acumulado del 12,71 %, quería asegurar mi beneficio pero seguir dentro del valor, por lo que decidí cambiar mi posición por opciones con vencimiento Febrero.

La lectura de FR del Rusell 2.000 en aquella semana fue de 0,57 , sin embargo en los FR de los valores individuales que acabada de incorporar, destacaba uno que me pareció interesante General Electric con una lectura de 1,35.

El estudio de las opciones fuera del dinero fue :

• IWM : Opciones con precio de ejercicio 77, estaban 0,93 % fuera del dinero.
• GE : Opciones con precio de ejercicio 19, estaban 1,17 % fuera del dinero.

Ni que decir tiene que opte por las opciones de General Electric, con los riesgos añadidos que ello supone, fue una prueba que me ha servido de lección para no repetirlo.

Resultado Final

El Rusell 2.000 ha demostrado ser uno de los mejores índices a nivel mundial, desde ese 11 de Enero se ha revalorizado casi un 8 %, sin embargo las acciones de General Electric solo lo han hecho un 1,6 %.

En lo que respecta a las opciones y actuando conforme a su naturaleza,  las de IWM han mas que doblado su precio, mientras que las de GE están por debajo del nivel de adquisición.

Conclusión

Muchos pensaran que el tema podria haber sido al revés, que  la inversión en GE hubiera sido mas provechosa,  personalmente prefiero no pensar en temas concretos de acciones individuales.

He enviado al ultimo rincón de mi ordenador los 30 valores individuales, no se si los rescatare algún día, creo que no.

Gestión del Riesgo

Una vez que hemos determinado que valor queremos comprar lo siguiente sera delimitar los puntos de entrada y salida, pero la gran cuestión, la que verdaderamente determinara el resultado de esa especulación sera la cantidad que vamos a invertir.

Os copio parte un estudio realizado por el maestro de Seguidores de Tendencias Ed Seykota, el estudio se basa en un ejemplo muy sencillo donde lanzamos una moneda al aire, los parámetros son :

• Si sale cara gano dos monedas.
• Si sale cruz pierdo una moneda.
• El porcentaje de éxito, suponemos que a largo plazo es del 50 %.

Ratio de aciertos : ( numero de veces que sale cara/ numero total de veces que lanzo la moneda): 0,5

Suponemos que si lanzamos la moneda 100 veces al menos 50 saldrán cara : 50 / 100 : 0,5

Ratio de ganancias : Cobramos 2 monedas cuando ganamos y pagamos 1 moneda cuando perdemos, por lo que el ratio es de 2.

Optimización - Usando la Formula de Kelly

El artículo primordial de J. L. Nelly, "Una Nueva Interpretación de la Tasa de Información", 1956, examina formas para enviar datos por líneas telefónicas. Una parte de su trabajo, La Fórmula de Kelly, también se usa en la especulación, para optimizar el tamaño de la apuesta:

K : W- (1-W)/R

K : Porcentaje de riesgo s/capital para la siguiente operación

W : Ratio histórico de aciertos

R : Ratio de ganancias

K : 0,5 - ( 1-0,5)/2 = 0,25

La formula de kelly establece que la apuesta óptima es del 25 %.

En juegos más complicados, como en la especulación con valores en el mundo real, la suerte y el premio pueden cambiar con las condiciones del mercado.  En mi opinión los especuladores emplean una suma considerable de tiempo y esfuerzo intentando cambiar su suerte (W) y su premio (R), generalmente sin provecho, pues no está en su mano cambiarlos.

El riesgo (K) es el único parámetro que un gestor puede cambiar para controlar el riesgo. 

Evidentemente podríamos plantear juegos más complicados con una matriz más amplia de suertes y premios

Solo superamos al Nikkey

Desde esta web seguimos diariamente varios índices y fondos de todo el mundo, considero que cubrimos con estos 20 valores un amplio abanico de lo que esta sucediendo en las Bolsas.

Uno de los indicadores que mas nos interesa es el de Fuerza Relativa-FR, os recuerdo que los datos de este indicador son matemáticos, la interpretación puede ser subjetiva pero los datos son irrefutables, vamos que nos cuenta lo que ha pasado.

Y lo que ha pasado en las ultimas semanas es que nuestro Ibex-35 solo ha superado en rentabilidad el índice Nikkey, el resto de  áreas  y países lo han hecho mucho mejor que nosotros.

Los mas fuertes ganan por KO

Ningún sistema es infalible, ni mucho menos funciona en todos los casos, no obstante nos quitamos el gorro una vez mas ante el concepto de Fuerza Relativa-FR.

Por supuesto que no es la primera vez que nos demuestra su eficacia, aun recuerdo las grandes alegrías que nos proporciono el año pasado con la Plata-SLV, y esperamos que lo haga muchas veces mas.

En las ultimas lecturas de FR dos de los Valores destacados han sido:

• Biotecnologia-XBI
• Home Builders - XHB

Hemos comprobado como una vez mas son los valores que mejor lo están haciendo en las ultimas semanas, concretamente desde el día 20 de Enero hasta ahora han obtenido las siguientes rentabilidades:

• XBI : + 10 %
• XHB : + 8 %

Diferentes tipos de inversión

Copio un comentario mio en la red social Unience sobre tipos de inversión:

De estas conversaciones sobre tipos de inversión he llegado a la conclusión de que jugamos en campeonatos, o mejor dicho a deportes, diferentes.

Sobre todo cuando a varios inversores "value" os parecía poco tiempo el comparar rentabilidades de cinco años, evidentemente el marco donde nos movemos es muy diferente, no obstante  ya lo decía  un antiguo analista técnico, el corto plazo al final entra en el medio y este  en el largo.

Yo no conozco el tipo de inversión "value" por eso no digo que sea ni mejor ni peor, lo que si defiendo es el precio como máximo exponente y verdad ultima de cualquier tipo de inversión.

Respecto a los analistas tecnicos, que creo que es a quien te refieres cuando hablas de "market timing" no somos todos iguales, personalmente me considero analista técnico y no tengo la mas mínima idea de lo que puede pasar en el futuro.

Lo que si tengo claro es que el precio de cualquier subyacente esta por encima del valor, es mas el valor es un concepto y el precio otro, como bien dice luis1

" El único inconveniente es que no sabremos nunca cuando precio y valor van a coincidir, y esperar años requiere paciencia, paciencia que muchos no tienen".

Podríamos utilizar una metáfora:

El inversor "value" es como un agricultor que prepara el terreno, cultiva la tierra, planta la semilla para que cuando llueva, si es que lo hace, poder recojer buenos frutos y venderlos al mercado.

El inversor market timing o mejor dicho " seguidor de Tendencias" va  donde llueve y se asocia con el agricultor.

Mi proceso de especulación

Cada día intento mejorar mi operativa, el marco general es el mismo desde hace años, pero voy añadiendo consideraciones.

La ultima versión seria algo así como :

• Cada semana chequeo el Ranking de Fuerza Relativa para saber quienes son los valores mas fuertes, no solo tengo en cuenta el primer clasificado sino los primeros puestos.
• Si  los valores destacados son acciones, compruebo la Tendencia Global del mercado, dificilmente tomare posiciones largas en mercado  Bajista.
• Luego comprobare las tendencias de cada uno de los valores, si el primero es Bajista pasare al segundo y así sucesivamente.
• Una vez ya he seleccionado un valor en concreto comprobare el Margen que tengo a un cambio de Tendencia, si este es relativamente ajustado - menor de un 5 %- entrare con una posición digamos importante, si el valor tiene mucho riesgo - margen muy superior al 5 % -tomare una posición mucho menor , esperare a ampliarla en un pull-back.
• Tomare Beneficios, si procede, cuando alcance el doble del riesgo asumido.